回天新材股票 股市分享：回天新材2019年股东会调研纪要

围绕公司2019年和2020年第一季度的经营情况、公司发展战略等方面，公司部分董事就以下问题与嘉宾交换了意见。

1.问:2019年，中美贸易摩擦严峻，许多高科技产业实现了国内替代。胶粘剂行业目前国内替代率如何？发展趋势如何？

答:近年来，胶粘剂进口进一步加快，进口替代范围更广。替代领域从低端产品变成了高端产品。比如过去太阳能胶黏剂和汽车制造胶黏剂都是外资产品，但基本上没有美国和日本的替代品。目前，80%以上是进口的。公司是国内工程胶粘剂行业的龙头企业。上市10年来，一直坚持粘合剂行业的发展，抓住进口替代的机遇，不断增加高端领域的市场份额。替代范围也从低端快速发展到高端替代。过去，大多数高铁和通信电子产品使用进口产品。目前，公司已与CRRC六家主机厂全面合作，与华为的合作也逐步深化。

2.问:湖北省是疫情以来受灾最严重的省份。目前襄阳疫情如预期有所缓解。疫情对公司生产经营有影响吗？政府有相关的优惠政策和支持吗？

答:新冠肺炎疫情是一场突发灾难。目前疫情在全球越来越严重，对公司有一定影响。然而，我们看到了更多的机会。前段时间有50多名中外记者来到上海采访该公司，以该公司为典范，了解疫情期间恢复工作并保持稳定运行的优秀企业，了解该公司的应对措施以及恢复工作后的正常运营情况。

疫情的影响和中美贸易摩擦对企业来说既是挑战也是机遇。公司善于抓住机遇，抢占欧美等外资企业的市场份额，进一步提高进口替代份额，为未来持续快速发展、转型升级奠定坚实基础。

面对疫情，公司反应迅速，第一时间成立疫情应对小组，率先向武汉、襄阳捐款。公司加班生产粘合剂产品近百万元，支持火神山、雷神山、方仓医院建设；第一个月的第三天，公司要求所有高层领导复工。疫情来了，我们赶紧尽快复工。这种精神感动了政府和客户，赢得了很多人的支持，保证了原材料的供应，进一步增强了员工的凝聚力，为公司引进高端人才创造了更多的机会。地方政府也给予政策支持，如银行降低贷款利率，证券监管部门为疫区再融资项目提供绿色通道，税务部门、财政部门、发改委、科技局等。都有相关的企业扶持政策。

3.问:现在我们进入了一个新的发展阶段，在关键市场有了新的突破，并与主要客户合作。据了解，公司拥有强大的企业文化和执行力。在企业文化和组织建设方面，有哪些方面可以和我们分享？

答:在企业文化和组织建设方面，有以下几点与你分享:

(1)学习华为“以客户为中心，以奋斗者为导向”，一定要帮助客户解决问题，聚焦奋斗者，打造人才梯队，提拔优秀人才和年轻干部；

(2)继续努力；

(3)坚持批评与自我批评相结合，每日总结检查，每周实战案例训练，每月总结会议，每季考核排名，不断激发团队战斗力；

(4)增强员工的管理危机感，善于利用事件对团队进行总结提升、鞭策激励；

(5)公司善于抓住机遇，每一次危机来临时，公司都可以将其转化为机遇，助推公司发展。在全球经济危机期间，我们的高级管理人员降低了30%的工资，他们的业务绩效非但没有下降，反而上升了。受疫情影响，公司迎来了加速进口替代等发展机遇。

4.问:田慧在软包装和建筑行业的市场份额是多少？翼城厂去年基本完工。目前的产能利用率如何？

答:(1)软包装和建筑胶粘剂行业的市场非常大，有相对成熟的市场和新的应用，特别是环保和产业升级带来许多行业发展机遇。公司五年前进入这两个领域。在公司主营业务中，这两个行业的橡胶消费量增长较快，市场份额暂时属于第二梯队。但目前发展良好，增速理想。

(2)去年底翼城厂主体工程基本完成，设备调试和试运行开始。正式投产，产能规划全面实现。预计今年9月，预计提前到今年6月，现在预计产能。

5.问:近年来，公司每年都计提资产减值准备。以后还会发生吗？以前减值的金额以后会转回吗？

答:公司年度资产减值准备按应收账款计提，按账龄提取相应比例。近年来，随着公司业务的不断发展，应收账款有所增加，但风险和金额可以根据增加的部分进行控制和计提；二是光伏行业向客户收取的商业承兑汇票(主要是国有企业和国有企业)，按照规定需要计提减值准备。我们严格按照会计准则的要求计提减值准备后，后期收回的债权或前期计提的额外减值准备可以转回。

6.问:我们从OV和小米等消费电子行业的客户那里得到了什么订单？

答:公司业务转型重点是5G通信和消费电子。华为、OV、小米都是重要客户，目前与华为的合作更深。去年，中美贸易摩擦加速了该公司与华为的合作。我们也在跟进业内其他主要客户。目前，与OV和小米的合作取得了一些突破。去年8月，我们公司还成立了一个通信部门。通信电子是公司重点投资方向，相关行业的进展会在定期报告等后续信息披露中公布。

7.问:除了外资企业，据我所知，国内一些企业在某一类型或某一产品上做的还不错。田慧公司目前是行业领导者。如何看待国内竞争对手？后续有什么计划？事实上，高涵等外国公司依靠兼并等手段，公司在资本市场上有很高的认可度。后续进度如何考虑？

答:胶粘剂是一个非常分散的市场，竞争品牌很多，主要是中小企业。规模5000万元以上的企业不多，不到100家，行业趋势由分散向集中转变，加速融合；随着环保的收紧和竞争的升级，大量中小企业被淘汰；该行业的高端胶粘剂技术含量高，长期被外资企业垄断。近年来，随着国内企业技术和资金的加强，国内企业产品在大多数领域的应用技术水平已经超过外资品牌，进口替代逐渐实现。然而，中美贸易摩擦进一步加快了进口替代的进程。这种发展趋势给国内的龙头企业带来了很多发展机遇，这个机遇过去也很好的抓住了。我们引进了大量高端人才，在生产、管理和技术上进行了升级，不断提高公司的综合竞争力。

借鉴国外同行的整合并购发展模式，公司专门成立了投资并购团队，积极寻找合适的研究对象，大家有好的建议可以给我们反馈和建议，不断有同行伸出投资并购橄榄枝，我们会抓住这些机会。如果有实质性进展，公司会及时发布公告。只有当我们的本土企业变得更强大时，我们才能提高民族品牌在这一领域的知名度和竞争力。

8.问:与华为的合作进展如何？今年这项业务有可能超出预期吗？华为空的市场需求如何？公司的长期目标是什么？华为在手机和通信方面做了很多生意。公司有这个发展规划和希望吗？

答:目前公司对接合作有几十个胶点，处于批量、中试、小试、开发期等不同应用阶段。目前批准合作的产品大概有十几个。17、18年，年销售额达1000万元左右。去年，我们抓住了机遇，取得了良好的增长。今年，公司与华为的合作全面加快。受疫情影响，为确保供应链安全，进口替代之门进一步打开，我们检测产品的供应份额逐步提高。双方技术交流频繁。目前，各种合作进展顺利。现在，公司今年的内部销售目标有可能超出预期，我们充满信心。

整个通信电子市场使用大量胶水。随着5G商业化的加速，通信电子市场的容量预计将进一步扩大。

9.虽然田慧在通信和5G市场空有很大的前景和改善，但光伏和可再生能源仍占当前收入的很大比例。光伏胶和光伏背膜与去年同期相比现状如何？第三节PV胶交付计划？如果未来光伏补贴政策发生变化，会对公司产生什么影响？

答:公司看好光伏新能源产业的发展前景，光伏新能源产业一直是公司的主导市场之一，也是公司资源配置的重点。第一季度，虽然整个行业的订单数量与去年相比没有太大增加，但公司在疫情下抓住了机会，更早恢复工作，化危机为机遇，大幅增加市场份额，收入迅速增加。我们预测第二季度将是海外疫情高发的一个季度，公司的光伏市场基本上可以实现第二季度年初设定的目标，这使得我们对后续的海外和国内光伏市场保持信心。目前的数据也支持我们的观点。公司光伏背板今年有了实质性的突破，业内顶尖客户正在合作，整体进展顺利。

随着竞争的加剧，光伏发电接入互联网变得更加便宜。目前行业对政策的依赖程度明显降低。光伏补贴政策的改变会对公司产生影响，但不是关键因素，行业的内需驱动才是关键。

10.公司目前的并购集中在哪些细分领域？背涂、纺织等传统细分龙头会被收购吗？

答:目前公司在M&A的投资主要集中在高端领域，主要集中在5G通信用胶粘剂和新材料、消费电子、与电和热传导相关的胶粘剂、新材料行业。背涂等传统领域超出了我们的关注范围。

11.结合公司目前的现金流情况和拟非公开发行募集人民币3.5亿元，后续资金安排如何？

答:说明公司目前账面资本及目前非公募增资情况:(1)公司在疫区做了捐赠，在银行贷款、降低贷款利率、享受补贴等方面享受扶持政策，有利于降低公司资本成本。(2)本次非公开发行的补充营运资金主要用于公司后期重点业务的发展，增加对5G通信、高铁、新能源动力电池等新兴领域的投资。后期要利用流动资金引进R&D人才，投资R&D物资，升级设备等。

12.如上所述，三年利润翻番，目标是实现内生增长。这个目标如何实现？关于目前的产能利用率，是否有必要结合目前的产能利用率和在建项目情况，综合谈谈如何在三年内翻番？

答:生产能力有一定的灵活性，如倒班、夜班、工序安排等。目前我们现有的产能利用率在80%左右，其实并不低。随着订单的增加，通过合理的调度和生产调度，生产能力可以大大提高。特别是未来几年，公司会更多的向金字塔顶端的行业发展。这些行业都是高附加值行业，对生产规模的需求不大。随着翼城厂的逐步投产，

任何企业都会制定目标。自19年开始，公司进入了一个战略发展机遇的新时期。公司提出三年翻一番的目标，很有挑战性。然而，我们的战略计划是明确的，我们同时做出了一系列战略资源配置，以努力实现业务目标。

13.原材料成本下降会影响公司终端产品的价格走势吗？

答:受疫情影响，原油价格下跌，公司原材料成本有所下降。公司将积极抓住机遇，加强与供应商的战略合作，在原材料供应和成本方面为公司赢得更多利益。外部市场环境的机会对每个人来说都是一样的。我们在如何将上游价格波动和下游传导转化为企业利润方面很有经验，一直做的很好。

14.能否详细介绍一下宁德时代和新能源动力电池的突破？市场有多大空？公司预期目标？核心竞争力？

答:公司从去年开始和宁德时报合作。目前，一些产品已经在小批量试用。公司非常重视新能源动力电池橡胶业务的未来发展。目前已经形成了一系列的技术解决方案，希望以后在这个领域取得更多的成就，在行业内占据领先地位。

新能源动力电池的新技术、新产品促使胶粘剂用量比过去增加了数倍。随着新能源汽车市场的发展和扩大，动力电池用胶粘剂市场巨大。

15、公司每年都会推出新产品，新的应用领域，规划今年的新产品储备大概在什么水平？

答:从去年开始，我们R&D专注于5G通信、消费电子、轻量化和智能化汽车等高端产品的研发，并取得了一个又一个突破。今年预计会有60-70多个新产品。

新产品的应用和替代存在较高的技术门槛，一些行业的客户开发周期较长，如汽车制造、新能源等领域。经过几年的积累和沉淀，公司取得了今天的发展成果。与过去这些行业的发展相比，在目前的环境下，随着公司综合实力的增强，通信电子行业的应用被更快地取代，主要客户的开发周期缩短，这进一步证明了公司的行业地位，并将促进公司不断增强综合竞争实力。

16.新能源和5G通信领域使用的胶水在生产工艺和生产设备上与传统产品有什么区别？未来是否需要新建生产线，有哪些规划步骤和思路？

答:新兴领域使用的胶粘剂与公司的其他胶粘剂产品在生产工艺、配方、材料、技术要求等方面有一定差异，但设备差异不大。后续根据具体产品的技术指标要求，公司需要持续改进，细化生产和技术环节，不断改进。

光伏背板、硅胶等大型产品，经过18、19年的线上新生产和升级，已经具备了足够的产能。通信电子用胶粘剂对生产环境、设备、技术稳定性和质量管理体系有较高的要求。自去年以来，公司投入更多资金对广州和上海工厂的设备生产线进行升级、改造和上线，满足了目前通信电子行业的供应需求。

17.在高性能胶粘剂配方升级的过程中，国产原材料能否满足我们升级的需求？

答:胶粘剂的升级主要在于核心材料和产品的技术替换。一方面，我们引进高端R&D人才，不断提高公司的R&D技术；另一方面，国内原材料不断升级，发展迅速。此外，核心产品和原材料的合成材料主要由我们的核心人才制造，能够满足目前的生产需求。

18.从外部投资者的角度，我们如何理解公司的国内和国际竞争力的强弱和可持续性？华为为什么愿意支持一个企业做新的橡胶品种？为什么是公司？我们的配方、人才、产品对所有其他竞争对手有什么优势？

答:这是一个系统的管理问题。很多企业开发一个产品没有问题，但大多数企业长期稳定后就做不到了。所以，质量管理是全方位、全时的，不仅是技术能力问题，更是管理问题。

与行业内主要客户的合作，是对一个公司在技术研发、创新能力、质量、生产规模、销售网络、品牌、人才、管理团队等方面综合竞争实力的考验。