美联储会议纪要 3月美联储会议纪要解读
独家根据3月美联储会议纪要，会议纪要总结并公示了3月18日美联储利率决议的会议内容。在美联储的利率决议中，市场关注的焦点是美联储是否出台了最新的利率决议和货币政策。在美联储会议纪要中，市场关注美联储对当前美国经济形势的看法，以预测美联储下一次利率决议的政策方向。
如果美联储的利率决定未能引导市场投资者根据美联储的预期结果采取行动，会议纪要将进一步向市场发出信号，告诉并指导市场接下来的行动。比如美联储宣布维持零利率不变，债券购买规模不变，但市场依然没有反应。市场预期会加息，不敢投资，扩大生产规模。结果，通货膨胀仍然没有上升。美联储将在会议纪要中强调解释、货币政策路径和未来政策态度，安抚市场情绪，暗示市场将继续放水。
在3月份的美联储会议记录中，美联储官员一致认为，尽管经济有所改善，但远未达到美联储的目标。他们认为，为了促进经济进一步复苏，目前的货币政策立场仍然合适，没有必要不断调整货币政策的前瞻性指引。这个论点已经给了市场方向。市场预计经济将很快复苏，美联储可能会更快结束宽松政策。然而，美联储表示，改善经济还有很长的路要走，宽松不会就此结束。这种说法是比较稳健的说法，在一定时间内会对美元指数空有利，同时也有利于近期金价的反弹。
接下来，美联储重申了充分就业和平均通胀率为2%的目标。然而，最新数据显示，美国3月份的失业率仍高达6%，最低仅为新冠肺炎疫情爆发前的3.5%。通胀方面，2月美联储估值的通胀指标PEC价格指数年化率为1.6%，PCE价格指数年化率为1.4%。既然美联储已经表态会容忍通胀率超过2%，那么通胀离目标还很远。
此外，会议纪要中还有两个重要的操作指引:对市场影响较大的PCE价格指数，可能大于非农，有短期操作机会；通胀预期被传递给市场。目前的逻辑是市场通胀预期较高，美债收益率较高，抑制了其他资产的价格走势。但美联储通过向市场传递相对较低的通胀环境来抑制通胀预期，这也将抑制美债收益率的上行趋势。
3月份会议的纪要还显示，美联储官员对量化宽松的退出进行了秘密讨论。许多官员强调，退出QE的时间取决于经济发展的速度，如果可能的话，提前沟通非常重要。这段话意味着美联储应该提前退出宽松，提前讨论，提前释放信号，不要突然加息，市场不必过早预期加息。
此外，在会议纪要中，美联储强调，货币政策路径的调整应该基于结果而非预测；人们认为，政府债券收益率的上升反映了经济的改善；通货膨胀的风险正在上升，但总体上是平衡的。这一结果与上述分析相吻合，说明逻辑是正确的。
总的来说:会议纪要压制了当前市场过早过高的通胀预期，同时也压制了债券收益率，体现在金融市场上，就是前期的下跌要涨，前期的上涨也需要调整。对于黄金等贵金属，仍有空的反弹。